Что такое торговля после закрытия торгов?
Хотите узнать, что такое торговля в нерабочее время (или расширенные часы торговли)? Это покупка и продажа ценных бумаг после закрытия основных рынков. Такая круглосуточная торговля стала возможной благодаря сетям электронных коммуникаций (ECN). Это означает, что прямая торговля может происходить в цифровом формате – и даже анонимно – без участия брокеров.
Как вы узнали о торговле в нерабочее время (после закрытия рынка)?
Торговля после закрытия (англ. after-hours trading, или коротко AHT) может быть актуальной, когда на открытии рынка цена акции выше или ниже, чем при его закрытии в предыдущий день. Это может быть связано с важными новостями экономики или же с корпоративными событиями в компании, которые произошли в нерабочее время рынка.
Что вам нужно знать о торговле после закрытия рынков…
На рынках установлены фиксированные часы торговли. Как правило, это стандартное время, например, в США рынок работает с 9:30 до 16:00 EST. Торговля в стандартные часы характеризуется высокой ликвидностью – на рынке присутствует большое количество участников, что облегчает инвесторам покупку и продажу ценных бумаг по хорошей цене. Конкуренция и большой объем транзакций в стандартные часы торговли означают, что цены на акции не будут сильно колебаться.
Однако в последние годы крупные инвесторы и частные лица все чаще торгуют ценными бумагами в нерабочее время в течение двух сессий:
- Послеобеденная сессия с 16:15 до 20:00.
- Утренняя сессия примерно с 08:00 до 09:15.
На самом деле торговля на премаркете в обычные торговые дни начинается уже в 6 часов утра. Некоторые трейдеры и инвесторы внимательно следят за премаркетом, чтобы оценить направление рынка перед торговым днем. Однако следует помнить, что ограниченные объемы торгов в нерабочее время рынка могут создать ложное впечатление о том, в сильной или слабой позиции находятся акции. Торговать на премаркете рекомендовано только очень опытным трейдерам.
Сети электронных коммуникаций
Как торговля в нерабочее время стала популярной? Ей способствовало развитие и распространение сетей электронных коммуникаций (ECN). ECN — это автоматизированные системы, которые связывают трейдеров с крупными брокерскими компаниями, и позволяют им торговать ценными бумагами из разных локаций по всему миру без необходимости использовать в качестве посредника фондовую биржу. Как это часто бывает, технологии разрушили барьеры и сделали невозможное возможным.
Изначально торговлю в нерабочее время в основном практиковали институциональные инвесторы. ECN дали им возможность анонимно взаимодействовать и скрывать свои позиции. Со временем ECN стали более распространенными и удобными для пользователей, некоторые из них были разработаны специально для розничных инвесторов. В качестве примеров ECN можно привести Instinet, SelectNet и NYSE Arca, последняя из которых обеспечивает электронную торговлю на Нью-Йоркской фондовой бирже и на бирже Nasdaq.
Индикатор постмаркета Nasdaq 100
Популярность торговли в нерабочее время подняла еще одну проблему: изначально было не так много источников информации, которые могли бы помочь инвесторам оценить настроения рынка во время торговли на постмаркете. По сути, все, что могли делать инвесторы, — это следить за торговой активностью по отдельным ценным бумагам.
В настоящее время существует индикатор постмаркета Nasdaq-100 (Nasdaq-100 After Hours Indicator, или AHI), который выступает в качестве индекса торговой активности Nasdaq 100 после закрытия рынка, с 16:00 до 18:30 EST. Есть также индикатор премаркета Nasdaq-100 (Nasdaq-100 Pre-Market Indicator, или PMI). Это индекс торговой активности на премаркете, с 04:00 до 09:30 утра (EST).
AHI и PMI рассчитываются поминутно на основе той же методологии, что используется для индекса Nasdaq-100 в стандартные часы работы рынка. Если акциями нельзя торговать в нерабочее время, их цены остаются на уровне дневного закрытия.
Преимущества торговли в нерабочее время
У торговли на постмаркете есть множество преимуществ. Инвесторы могут использовать AHT, чтобы оперативно реагировать на новости, которые появляются после закрытия рынков, не дожидаясь их открытия. Многие важные события в бизнесе (например, отчеты о прибылях и убытках) публикуются, когда рынки закрыты. Экономические данные также часто публикуются в нерабочее время рынка, а политические события, которые влияют на рынки, могут произойти в любой день и в любое время суток. Таким образом, AHT позволяет инвесторам мгновенно использовать в торговле свежую информацию.
Оппортунистическая торговля в нерабочее время рынка потенциально может принести высокую прибыль тем, кто следит за новостями, и использует колебания цен на постмаркете и премаркете. В то же время есть вероятность понести и большие убытки, если сделка пойдет не в вашу пользу. Кроме того, торговать в нерабочее время очень удобно тем, у кого просто нет времени на торговлю в течение дня.
Риски торговли в нерабочее время
У торговли на постмаркете есть и минусы, например, недостаток ликвидности по сравнению с обычной дневной торговлей. В нерабочее время трейдеров на рынке будет меньше, и найти надежные или реалистичные цены будет сложнее. Волатильность на рынке AHT, как правило, выше, чем в стандартные часы торговли, а колебания цен более резкие.
Стоит отметить, что индивидуальные инвесторы могут столкнуться с жесткой конкуренцией на постмаркете, поскольку им придется иметь дело с крупными институциональными инвесторами, в распоряжении которых огромные ресурсы и больше информации. Еще одна проблема заключается в том, что некоторые брокеры дают инвесторам возможность видеть котировки только своей собственной торговой системы, а других ECN – нет. Кроме того, на исполнение ваших сделок могут повлиять сбои и задержки в компьютерной сети.
Торговля овернайт
Обратите внимание на еще несколько терминов. Во-первых, торговля овернайт. Обычно это понятие используется в отношении покупки и продажи валют между 21:00 вечера и 08:00 утра. Овернайт сделка — это когда инвестор открывает позицию на покупку или продажу в конце торгового дня, на рынке, который будет открыт, пока его собственный рынок закрыт. Торговля овернайт считается очень рискованной, так как ночью могут произойти события, которые повлияют на позицию трейдера до открытия рынка.
Во-вторых, вечерняя торговля.
Возможно, вы слышали о вечерней торговле. Звучит очень похоже на торговлю в нерабочее время, хотя на самом деле это совершенно другое понятие, которое связано с проблемой ненадлежащего поведения паевых фондов.
Вечерняя торговля — незаконная практика управляющих фондами, которые принимают ордера на покупку или продажу после того, как паевый фонд уже рассчитал свою стоимость чистых активов (NAV) — обычно в конце торгов — и позволяют инвестору заплатить цену, основанную на предыдущей NAV. Такую практику можно сравнить со ставками на скачки уже после их окончания.
Вечерняя торговля нарушает федеральные законы США о ценных бумагах, которые регулируют цену покупки или выкупа акций паевых фондов. Такая практика также вводит в обман других инвесторов паевых фондов, давая вечерним трейдерам преимущество, которого нет у других инвесторов. Такая торговля считается неэтичной.
С другой стороны, при торговле акциями в нерабочее время, изменение цен на ценные бумаги определяют такие классические рыночные механизмы, как спрос и предложение. То есть этические проблемы в данной ситуации отпадают.