O que é a negociação fora do horário normal?
Procurando uma definição da negociação fora do horário normal? A negociação fora do horário normal – também conhecida como negociação fora do horário comercial – é a compra e venda de valores mobiliários após o fechamento dos principais mercados. Esse tipo de negociação 24 horas por dia foi possível graças às redes de comunicação eletrônica (ECNs), o que significa que a negociação direta pode ser feita digitalmente – e até mesmo anonimamente – sem corretoras.
Onde você já ouviu falar sobre a negociação fora do horário normal?
A negociação fora do horário normal – ou AHT na sigla em inglês – geralmente entra em jogo quando o preço de um ativo abre mais alto ou mais baixo do que fechou no dia anterior. Isso pode ser devido a um acontecimento econômico significativo ou anúncio corporativo que ocorreu fora do horário de negociação.
O que você precisa saber sobre a negociação fora do horário normal…
Quando você vê alguém tocando o sino de abertura ou fechamento na Bolsa de Valores de Nova York, é fácil imaginar que os mercados têm horários de negociação fixos. Certamente há horários de negociação padrão – que nos EUA são das 9h30 às 16h, horário do leste. A negociação durante esse horário normal de operação é caracterizada por alta liquidez – o que significa que há um grande número de participantes no mercado, tornando mais fácil para os investidores comprar e vender ativos a um bom preço. E a concorrência e o alto volume de transações durante o horário padrão de negociação significam que as oscilações de preços dos ativos também tenderão a ser menores.
Mas nos últimos anos também se tornou cada vez mais comum que grandes investidores e indivíduos continuem negociando ativos depois do expediente. Existem duas sessões durante as quais isso ocorre:
- Uma sessão da tarde das 16h15 às 20h.
- Uma sessão matinal das 8h às 9h15.
Um pouco de negociação pré-mercado também ocorre às 6h em dias normais de negociação. Alguns traders e investidores observam de perto essa negociação pré-mercado para avaliar a direção do mercado antes do horário normal de negociação. Mas os volumes de negociação limitados podem dar uma falsa impressão da força ou fraqueza de um ativo, e apenas traders altamente experientes são aconselhados a considerar a negociação pré-mercado.
Redes de comunicação eletrônica
Então, como a negociação fora do horário normal se tornou popular? Bem, foi o desenvolvimento e a disseminação de redes de comunicação eletrônica (ECNs) que incentivaram a adoção de negociações fora do horário normal. As ECNs são sistemas automatizados que conectam os traders às principais corretoras, permitindo que eles negociem valores mobiliários de diferentes localizações geográficas e sem a necessidade de uma bolsa de valores como intermediária. Como tantas vezes acontece, a tecnologia eliminou barreiras e tornou possíveis coisas que antes não eram possíveis.
Originalmente, a negociação fora do horário normal era praticada principalmente por investidores institucionais. As redes de comunicação eletrônica permitem que esses grandes investidores institucionais interajam anonimamente e ocultem suas posições. Mas nas últimas duas décadas, as ECNs se tornaram mais predominantes e fáceis de usar, e algumas já são projetadas especificamente para as necessidades dos investidores de varejo. Exemplos de ECNs incluem Instinet, SelectNet e NYSE Arca – a última delas permite a negociação eletrônica na Bolsa de Valores de Nova York e na Nasdaq.
Indicador Nasdaq 100 after-hours
O crescimento da negociação após o horário normal gerou outro problema: inicialmente, não havia muitas fontes de informação disponíveis para ajudar os investidores a avaliar o sentimento do mercado durante a negociação pós-mercado. Efetivamente, tudo o que os investidores podiam fazer era observar a atividade de negociação de valores mobiliários individuais.
Mas agora há o indicador Nasdaq-100 After Hours (AHI), que serve como um índice da atividade de negociação do Nasdaq 100 durante o mercado fora do horário normal, das 16h às 18h30 ET. Há também um indicador Nasdaq-100 Pre-Market (PMI), que é um índice de atividade de negociação com base nos preços de abertura pré-mercado das 4h às 9h30 ET.
Tanto o AHI quanto o PMI são calculados minuto a minuto, usando a mesma metodologia usada para o Índice Nasdaq-100 durante o horário normal de mercado. Se as ações não estiverem sendo negociadas após o horário normal, seus preços permanecerão no fechamento diário.
Vantagens da negociação após o horário normal
A negociação pós-mercado tem várias vantagens. Os investidores podem usar o AHT para responder prontamente a notícias que saem fora do horário de negociação padrão, sem ter que esperar que as bolsas reabram. Muitos desenvolvimentos importantes de negócios – divulgações de resultados, por exemplo – são publicados quando os mercados estão fechados. Dados econômicos também são frequentemente divulgados fora do horário normal de negociação e, claro, os eventos políticos que terão impacto nos mercados podem ocorrer 24 horas por dia, 7 dias por semana. Portanto, o AHT permite que os investidores negociem com base em novas informações de maneira imediata.
Negociações oportunistas fora do horário de negociação padrão podem potencialmente render grandes lucros para quem acompanha as notícias de perto e aproveita as flutuações de preços após o horário normal. Claro, há também o potencial de ter grandes prejuízos se uma negociação der errado. Mas, em última análise, a negociação após o horário normal é muito conveniente para pessoas que simplesmente não têm tempo para negociar durante o dia.
Riscos de negociação fora do horário normal
A negociação pós-mercado tem algumas desvantagens, incluindo a falta de liquidez em comparação com a negociação diária normal. Você provavelmente verá menos negociações e traders fora do horário normal, e preços sólidos ou realistas podem ser mais difíceis de encontrar. Além disso, a volatilidade tende a ser maior no mercado do AHT, com flutuações de preço mais acentuadas do que você normalmente encontrará durante o horário normal de negociação.
Entre outros obstáculos, você deve reconhecer que os investidores individuais podem enfrentar uma concorrência complicada nas negociações após o horário normal, pois enfrentam grandes investidores institucionais com enormes recursos e mais informações à sua disposição. Outra questão é que algumas corretoras só permitem que os investidores vejam cotações de seu próprio sistema de negociação, e não de outras ECNs. E, claro, há o risco de que atrasos no computador possam afetar a execução de suas negociações.
Negociação overnight
Mais alguns termos são dignos de nota – em primeiro lugar, a negociação overnight. Ele tende a ser usado em conjunto com a compra e venda de moedas entre as 21h e as 8h. Uma negociação overnight ocorre quando um investidor assume uma posição de compra ou venda ao final do dia de negociação em outro mercado que estará aberto enquanto o seu estiver fechado. A negociação overnight é considerada muito arriscada porque podem acontecer eventos que afetem a posição do trader antes da abertura do mercado.
E o que é a negociação tardia?
Por fim, você também pode ter ouvido falar da negociação ao final do dia. Embora pareça muito semelhante à negociação fora do horário normal, na verdade ela é algo completamente diferente e se refere a um problema de má conduta no setor de fundos mútuos.
A negociação tardia é a prática ilegal de gestores de fundos que aceitam ordens de compra ou venda depois que um fundo mútuo calcula seu valor patrimonial líquido (NAV) – geralmente no fechamento da negociação – e permitem que o investidor pague o preço com base no NAV anterior. A prática tem sido comparada a apostar em uma corrida de cavalos após o término da corrida.
A negociação tardia viola as leis federais de valores mobiliários dos EUA que regem o preço pelo qual as cotas de fundos mútuos são compradas ou resgatadas, e defrauda outros investidores em fundos mútuos, dando aos traders tardios uma vantagem que outros investidores não têm. Portanto, ela é considerada altamente antiética.
Com a negociação de ações fora do horário normal, por outro lado, as forças clássicas do mercado, como oferta e demanda, determinam mudanças nos preços dos valores mobiliários, portanto, não há nenhuma questão ética.